Altri quattro anni con Donald Trump? O la Casa Bianca sarà conquistata da un presidente democratico? Negli Stati Uniti il 3 novembre si terranno le elezioni presidenziali. Anche se al momento non è noto chi sarà in competizione con Trump tra circa nove mesi, le elezioni statunitensi sono già un argomento di discussione sui mercati finanziari.

In genere i repubblicani sono considerati più favorevoli agli interessi commerciali e quindi più vantaggiosi per i mercati azionari. In realtà, nel lungo periodo, i presidenti democratici degli Stati Uniti sono stati migliori per il mercato azionario statunitense. Dal 1900, secondo la rivista economica statunitense «Kiplinger», il Dow Jones Industrial è aumentato in media di quasi il 9% all’anno quando un democratico aveva il controllo della Casa Bianca. Se era in carica un repubblicano, l’aumento era di «solo» circa il 6% all’anno.

Durante il suo mandato, Trump ha ripetutamente richiamato l’attenzione sul mercato azionario come uno dei modi migliori per misurare le politiche del suo governo. «Nuovo record di borsa», ha twittato più volte. Dal suo insediamento nel gennaio 2017 fino al 22 gennaio 2020, il Dow Jones Industrial ha effettivamente guadagnato un impressionante 58% in termini di total return. Quanto credito tragga Trump da questi forti guadagni rimane comunque un acceso punto di discussione.

Tuttavia, le elezioni sono sempre connesse a fattori imponderabili. Nei prossimi mesi il mercato azionario statunitense sarà quindi probabilmente soggetto a oscillazioni. Due promettenti candidati presidenziali democratici – Elizabeth Warren e Bernie Sanders – sono considerati piuttosto ostili alle attività commerciali. Una gara tra Warren e Trump in particolare potrebbe spaventare gli investitori.

Tuttavia, gli anni delle elezioni sono di solito buoni per gli investitori. Ad esempio, dal 1928 i mercati azionari statunitensi hanno chiuso l’anno elettorale solo quattro volte con una perdita (cfr. tabella). Le prospettive per un altro anno positivo per le azioni sono quindi intatte, anche se le azioni americane sono già in forte crescita. La Banca Migros prevede ulteriori progressi nei corsi per la borsa statunitense, ma in misura moderata rispetto al 2019: con il sostegno di un continuo allentamento della politica monetaria statunitense, contiamo che l’indice S&P 500 aumenterà di circa il 4-5% entro la fine dell’anno.